供应链金融的实操_融资
（项目融资第175讲，供应链金融的实操。第一部分：供应链金融实际操作模式。第二部分：深度详解供应链金融业务及其实施路径。第三部分：新零售下的物流与供应链金融发展。
上周五公众号刚介绍过供应链ABS，今天我们再次从不同角度介绍供应链金融的实操、运营。
部分内容可能与我们公众号以前的文章有重复，熟悉的地方跳过即可。
插播一则招聘启事：
第一部分：供应链金融实际操作模式
中小企业是我国经济的重要组成部分，但其面临着融资难的问题长期制约着企业的发展，供应链金融有望成为解决中小企业融资问题的重要途径。在之前的研究中我们已经从理论出发对典型的供应链金融提供模式进行了简要的分析，本文将从当前的实践出发，对供应链金融的实际操作模式进行更进一步的分析和研究，以供各位投资者参考。
一、供应链金融：解决中小企业融资问题的重要途径
中小企业是我国经济的重要组成部分，根据国家统计局的数据显示，我国的中小企业占企业总数的99%以上，它们解决了全国75%的就业总量，是我国经济发展的重要力量。
中小企业是一种特殊的企业群体，一方面，对经济增长有着巨大的贡献;另一方而，中小企业由于自身规模小、自有资金不足、资信水平低等方而的限制，融资难成为阻碍其发展的一大障。
供应链金融是金融服务和实体经济的有机结合，作为一种近年来逐渐兴起的融资模式，由于拓展了交易边界，使其能在很大程度上弥补传统金融服务的不足，为整体资信不足的为中小微企业等利基市场客户群体提供金融产品和服务，有望成为解决中小微企业融资难、融资成本高的重要途径。
另一方面，供应链金融对于商业银行等金融机构传统业务范围的拓宽，特别是供应链金融与互联网的结合，大大增加了业务数量，丰富了产品种类，金融机构得以从中获得中间业务收入和安全的派生利润。
这种可以实现多方共赢的融资模式正越来越多地引起了企业及金融机构的关注，数据显示，至2020年我国供应链金融市场规模有望达到15万亿左右。
“供应链金融”是什么？”供应链金融”是指金融机构（如商业银行、互联网金融平台）通过引入核心企业、第三方企业（如物流公司）等，实现对信息、资金、物流等资源的整合，有针对性地为供应链的某个环节或全链条提供定制化的金融服务，达到提高资金使用效率、为各方创造价值，并把单个企业的不可控风险转变为供应链企业整体的可控风险。
更进一步来讲，供应链本身是一个系统化、整体化的概念，随着社会化生产方式的不断深入，现代企业的竞争已经从单一客户之间的竞争转变为供应链之间的竞争。
根据目前西方现代企业供应链管理发展路径以及中国已有的实践，可以看出建立一个有效供应链或者说供应链管理，其核心在于提升效率，降低成本。具体而言，以ROE分析切入点，资产净利率ROE=销售净利率*资产周转率*杠杆比率，若将销售净利率的提升视作整个产业链在降低成本以及产品附加值上所作出的努力，那么资产周转率的提升便是对于整个供应链再生产效率的追求。
因此，一个供应链的建立或优化，无论是纵向的上下游的整合，或者是平台级的撮合，抑或信息中介模式的聚合，其实质都是要为特定行业链条带来效率的提高。
“供应链金融”服务基于供应链上各个主体之间真实的交易关系提供融资，元立方金服研究人员认为，其核心在于区隔不同的现金流并锁定风险可以识别的现金流，实质是帮助企业盘活流动资产，提高生产效率。
在供应链中寻找出一个大的核心企业，以核心企业为出发点，为供应链提供金融支持是“供应链金融”的最大特点。
核心企业在供应链中处于强势地位，对供应链组成有决定权，对供应商、经销商、下游制造企业有严格选择标准和有较强控制力，能对供应链条的信息流、物流、资金流的稳定和发展起决定性作用。
当前供应链金融服务主要集中在制造业，而随着经济形态的逐步演化以及现代服务业的深度发展，在业务实践中，有将供应链的外延扩大化的趋势，即不再局限于传统的制造业商品，凡是进行业务链条整合并在节约成本的前提下提升效率的，均有加入供应链金融的可能。
二、供应链金融的操作模式研究
供应链金融的重点是在产业链条中发现高质量的信用。根据资产种类的不同，供应链金融可分为应收账款融资、保兑仓融资、动产质押融资三种模式，而根据供应链金融组织主导主体的不同，还可以分为物流企业主导模式、企业集团合作模式和商业银行服务模式三类。
从当前供应链金融的实际操作模式出发，对供应链金融服务的提供方式进行分析，在传统的供应链金融模式中，金融机构通过第三方物流、仓储企业提供的数据，印证核心企业的信用、监管融资群体的存货、应收账款信息，从而提供供应链金融服务，而随着互联网的发展，行业的“云端化”使大型互联网公司凭借其手中的大数据成为供应链金融的又一批敲门人。
1、构筑在ERP系统上的供应链金融操作模式
企业资源计划（ERP）是将企业的财务、采购、生产、销售、库存和其他业务功能整合到一个信息管理平台上，从而实现企业信息数据标准化、系统运行集成化、业务流程合理化、绩效监控动态化和管理改善持续化的系统，其针对物资资源管理（物流）、人力资源管理（人流）、财务资源管理（财流）、信息资源管理（信息流）实施集成一体化的企业管理。
ERP系统的主要宗旨是对企业所拥有的人、财、物、信息、时间和空间等综合资源进行综合平衡和优化管理。
透过ERP系统配合可以提升企业与原物料供货商之间的紧密度，增加企业应对市场变动的能力，与此同时其中的CRM客户关系管理模块则帮助企业得以充分掌握市场需求风向的变化，综合促进企业与上下游的互动发展关系。
ERP系统自从20世纪90年代引入我国以来，发展速度很快，已经成为企业信息化的重要部分，并得到国家的政策支持。
早在“十二五”初期，国务院便出台《工业转型升级规划（2011-2015）》，要求在“十二五”期间大中型企业ERP普及率达到80%，工信部也将提高中小企业信息化作为“十二五”工作的重点。
从供应链金融发展需求的角度来看，建立在ERP系统上的供应链金融的操作模式有着天然的优势：
1. 从供应链管理的角度来看，ERP系统可以整合供应链中的多个企业的数据共同管理，加强了供应链中各企业的联系；
2.从金融机构的角度来讲，目前市场上传统的融资产品竞争激烈，产品趋同，同时与企业之间的信息不对称难以打破，而通过ERP系统接入供应链金融服务，有企业真实的运营管理信息为基础，为金融机构设计定制化的融资产品提供了新的突破口；
3. 从企业本身运营的角度来看，基于ERP系统的供应链服务体系的搭建，也可以为企业经营提供更多的方向，并有助于节约管理成本。
另一方面，很多软件公司提供的ERP软件理论上能够知晓公司的运营和财务情况，有助于了解公司信息。
若供应链上更多的公司使用该软件，则可以通过公司间的数据进行交叉验证，有助于供应链金融的扩展。
因此，各类数据软件公司也参与到供应链金融中来。本质是通过掌握公司的运营数据，建立公司征信数据，对公司的信用情况进行评级，从而有利于控制放贷风险。
传统的ERP管理软件等数据IT服务商，如用友、畅捷通平台、金蝶、鼎捷软件、久恒星资金管理平台、南北软件、富通天下、管家婆等等，其通过多年积累沉淀了商家信息、商品信息、会员信息、交易信息等数据，基于这些数据构建起一个供应链生态圈。
与此同时，传统ERP行业正在经历的SaaS化升级也为基于ERP系统上的供应链金融操作模式的构建提供了便利。
根据Allied Market Research的数据显示，全球云ERP占ERP市场的比重正快速提升，预计至2019年云ERP系统市场规模占比将达到全球ERP市场的43%，ERP“云端化”已成为行业的趋势。而根据IDC统计，2015年云ERP的市场规模已占到SaaS市场规模的27.09%。
与传统ERP系统相比，“云端化”后的SaaS ERP系统的优势主要体现在：
1. SaaS ERP系统的实施门槛低。在传统ERP系统的建设中，许多中小企业因为系统建设需要一次性支付高额费用的门槛望而却步，与此同时传统ERP系统的管理和维护软件的责任通常由客户自己承担，这也进一步带来了企业的额外开销，而SaaS模式下软件供应商将为用户提供专业化的运维服务；
2. SaaS ERP系统模块化的特点令其可以按客户需求定制并付费。传统的模式里，企业不得不为只能用到5%的功能支付全额的费用。
3. 产品更新速度更快，可以更好满足用户需求。传统软件版本更新周期比较长，SaaS则可以通过互联网随时更新软件，有bug会第一时间找出来，非常及时的更新和维护。
以用友网络为例，用友早于2016年开始供应链金融的布局，2016年10月用友网络成立了供应链金融事业部，并于2017年3月份实现了供应链金融、大数据风控和融资咨询服务三大平台上线。
数千家使用其ERP系统的中小微企业，都是其供应链金融业务平台上参与的一员。汉得信息与用友的模式略有不同，汉得的客户均是大型企业，而其提供供应链金融服务的对象，将会是其核心客户的上下游。
用友供应链金融是连通企业产业链，为核心企业以及其上下游企业提供综合性金融服务的云平台。
操作过程中，用友供应链金融云平台前端对接核心企业的ERP系统、财务系统、采购平台、销售平台等，通过和它进行系统对接，获取到真实交易数据；后端对接资金方，包括商业银行、信托、基金、保理公司等，根据企业存货、财务、贸易等数据，经过多维度分析，为企业授信、融资、贷后监控提供数据支撑，实现资产端和资金端深度穿透融合，为供应链上下游中小企业提供融资服务。
核心企业主要针对的是信息化程度较高，做供应链金融的意愿较强烈，并对上下游客户有一定的准入、退出和相应的激励和约束管理机制的中大型企业。
当核心企业正式与资方开展供应链金融“深入接触”后，再从其上下游客户中选择一批较为优质的中小企业提供融资服务。
2、基于核心企业建立的供应链金融操作模式
核心企业一般是各自行业的龙头企业，拥有的深厚行业背景、资源、上下游关系不言而喻，对上下游供应商的了解可以说是洞若观火。随着产能过剩加剧，利用行业背景开展供应链金融可算是水到渠成。
基于核心企业搭建的供应链金融操作模式的最大价值，在于其身在行业之中，信息来源丰富可以有效规避风险较大的项目，并实现对上下游企业优质项目的增信，帮助难以获得银行或其他金融机构贷款的中小微企业实现融资。
以嘉欣丝绸为例，其利用多年来经营的行业资源以及对于行业的风险与状况的深入理解，实现了从行业老大哥到行业“供应链金融服务商”的升级。
嘉欣丝绸2015年7月22日晚间发布定增预案，公司拟以不低于12.06元/股非公开发行不超过5720万股，募集资金总额不超过6.6亿元，拟用于金蚕网茧丝绸行业供应链金融项目及“金三塔”丝绸服饰O2O项目。
方案显示，金蚕网茧丝绸行业供应链金融项目拟投资5.6亿元，具体将包括茧丝绸行业供应链管理信息平台建设、茧丝绸产品仓储物流网络投资以及茧丝绸产品融通仓融资和保兑仓融资业务经营三个方面的建设内容。
项目将以收取融资服务费、仓储费及其它相关增值服务收入为主要收入来源。经测算，项目内部收益率为5.21%。
此外，“金三塔”丝绸服饰O2O项目拟投资1亿元，建设内容包括铺设线下智能体验店；内部OMS订单处理系统、WMS仓储物流系统的改造升级；供应链系统的改造升级；品牌营销和推广；扩大销售铺底货品的配套流动资金投入等。
嘉欣丝绸以中国茧丝绸市场网上交易平台为核心，以广西茧丝原料基地的设立为契机，以供应链金融和茧丝原料贸易为抓手，向原料端延伸产业链，在丝绸行业内构建集原料采购、融资支持、协同商务、仓储物流、信息汇集、战略储备为一体的茧丝原料供应链体系，完善“金蚕网”稳定的业务体系和大数据信息系统，增强对蚕茧、生丝原料产品的渗透能力和丝绸企业的凝聚力，逐步形成公司在丝绸原料领域的核心竞争力。
三、供应链金融三大融资模式
供应链金融正在成为企业拓展融资渠道的重要途径之一。在"互联网+"时代，供应链金融借助互联网、大数据征信、普惠金融等创新技术，为核心企业及其上下游企业提供交易平台和融资解决方案，有效提高了供应链金融服务效率，供应链金融正在成为下一个投资新风口。
1、发展背景：政策推动+需求推动
我国供应链金融起步较晚，1998年，深发展银行（现平安银行）在广东地区首创货物质押业务；2002年，深发展银行提出系统发展供应链金融理念并推广贸易融资产品组合；2005年，深发展提出要建设最专业的供应链金融服务商。此后元立方金服研究人员认为，我国供应链金融历经三个时代的发展后，现已形成多个主体参与，多种形式，多种属性，多种组合的供应链金融。
（1）供应链金融1.0：线下“1+N”
供应链金融模式统称为“1+N”，银行依据核心企业“1”的信用支撑，完成对一众中小微企业“N”的融资授信支持。线下供应链金融存在的风险主要有二：一是银行对存货数量的真实性不好把控，很难去核实重复抵押的行为；二是经营过程中的操作风险难以控制。
（2）供应链金融2.0：线上“1+N”
传统的线下供应链金融搬到了线上，让核心企业“1”的数据与银行完成对接，从而可以让银行随时能获取核心企业和产业链上下游企业的仓储、付款等各种真实的经营信息。线上供应链金融能够保证多方在线协同，提高作业效率。但其仍然是以银行融资为核心，资金往来被默认摆在首位。
（3）供应链金融3.0：线上“N+N”
电商云服务平台的搭建颠覆了过往以融资为核心的供应链模式，转为以企业的交易过程为核心。银行的思路也开始逐步转变，要搭建一个电商云服务平台，让中小企业的订单、运单、收单、融资、仓储等经营性行为都在上面进行，同时引入物流、第三方信息等，搭建服务平台，为企业提供配套服务。在这个系统中，核心企业起到了增信的作用，使得各种交易数据更加可信。
2、供应链金融蓬勃发展，得到了国家政策大力支持
2016年2月16日，央行、发改委、工信部等八部委联合发布《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，专门提及“大力发展应收账款融资”，还提到“推动更多供应链加入应收账款质押融资服务平台”，“推动大企业和政府采购主体积极确认应收账款，帮助中小企业供应商融资”等内容。
2016年年底，商务部等十部门联合发布《国内贸易流通“十三五”发展规划》中明确提及要稳步推广供应链金融。
2017年3月28日，央行再联合工业和信息化部、银监会、证监会、保监会五部门下发《关于金融支持制造强国建设的指导意见》，再次提及，要大力发展产业链金融产品和服务。
鼓励金融机构依托制造业产业链核心企业，积极开展仓单质押贷款、应收账款质押贷款、票据贴现、保理、国际国内信用证等各种形式的产业链金融业务，有效满足产业链上下游企业的融资需求。
中小企业融资难是驱动供应链金融迅速发展的内生动力。中小企业因自身信用级别较低、固定资产等抵押担保品少、经营管理不善、财务信息不透明等原因使得中小企业不受银行等金融机构青睐，因而中小企业融资难在中国社会一直是个老大难的问题。
供应链金融通过对供应链的某个环节或全链条提供定制化的金融服务，帮助中小企业解决融资难的问题；同时帮助银行实现差异化竞争、开拓中小企业市场，并利用高附加值的服务绑定核心企业和客户集群；帮助核心企业提升整个产业链的效率，核心企业也可以作为资金提供方，为供应链成员尤其是中小企业提供资金，满足了核心企业产业转型升级的需要，通过金融服务变现其长期积累的行业专业和资源。
四、供应链金融融资模式分析
资金流是企业的血液，企业资金流的状况将会决定企业的命运，而中小企业的现金流缺口经常会发生在采购、经营和销售三个阶段，根据不同阶段企业对资金的需求，供应链金融设计了不同的融资模式，具体可分为三种。
1、应收账款融资模式--销售阶段
应收账款融资模式指的是卖方将赊销项下的未到期应收账款转让给金融机构，由金融机构为卖方提供融资的业务模式。基于供应链的应收账款融资，一般是为供应链上游的中小企业融资。
中小企业(上游债权企业)、核心企业(下游债务企业)和金融机构都参与此融资过程，核心企业在整个运作中起着反担保作用，一旦融资企业(中小企业)出现问题，核心企业将承担弥补金融机构损失的责任；金融机构在同意向融资企业提供贷款前，仍然要对企业进行风险评估，只是把关注重点放在下游企业的还款能力、交易风险以及整个供应链的运作状况上，而不仅仅是对中小企业的本身资信进行评估。
在该模式中，作为债务企业的核心大企业，由于具有较好的资信实力，并且与银行之间存在长期稳定的信贷关系，因而在为中小企业融资的过程中起着反担保的作用，一旦中小企业无法偿还贷款，也要承担相应的偿还责任，从而降低了银行的贷款风险。
在这种约束机制的作用下，产业链上的中小企业为了树立良好的信用形象，维系与大企业之间长期的贸易合作关系，就会选择按期偿还银行贷款，避免了逃废银行贷款现象的发生。
基于供应链金融的应收账款融资模式，帮助中小企业克服了其资产规模和盈利水平难以达到银行贷款标准、财务状况和资信水平达不到银行授信级别的弊端，利用核心大企业的资信实力帮助中小企业获得了银行融资，并在一定程度上降低了银行的贷款风险。
目前国内供应链融资平台主要做应收账款项下融资。这其中，又分为贸易项下，信贷项下，经营物业项下三类，其本质都是基于未来可预测、稳定、权属清晰的现金流来进行融资。
这种融资方式快速盘活了中小微企业的主体资产——应收账款，使得中小微企业能够快速获得维持和扩大经营所必须的现金流，很好的解决了这些中小微企业回款慢而且融资难的问题。
应收账款融资模式交易结构如下：
总体来说，应收账款融资模式还款来源有四层：应付账款方（央企或大型国企）；融资人/应收账款方（上游企业）；产品增信机构；保理机构。
案例一
2015年，保理公司为江苏工业园区内的一家光电公司（以下简称“光电公司”）提供了应收账款质押贷款业务。
光电公司主要从事生产和销售薄晶晶体管液晶显示器成品及相关部件，其上下游企业均是强大的垄断企业。其在采购原材料时必须现货付款，而销售产品后，货款回收期较长（应收账款确认后的４个月才支付）。
随着公司成长和生产规模扩大，应收账款己占公司总资产的45％，公司面临着极大的资金短缺风险，严重制约了公司的进一步发展。
保理公司详细了解到光电公司的处境后，果断为其提供了应收账款质押贷款业务，由第三方物流企业为该项贷款提供信用担保，帮助光电公司解决了流动资金短缺瓶颈。
分析：该案例成功的关键在于应收账款的性质，下游企业是强大的垄断企业，也就是应收账款能否收回关键是下游核心企业的资信，核心企业的资信高，保理公司的风险小，同时第三方物流企业的担保也是光电公司获得资金的重要条件。
随着供应链融资的发展，该类应收账款的融资也可以使用核心企业的授信，无需提供第三方担保，当然这需要征得核心企业的授权。
2、预付账款融资模式--采购阶段
预付账款融资模式（又称保兑仓）是银行向处于供应链下游，经常需要向上游的核心企业预付账款才能获得企业持续生产经营所需的原材料的中小企业所提供的一种融资模式。
具体来说，在核心企业（供应商）承诺回购的前提下（若融资企业未能足额提取货物，核心企业须负责回购剩余货物），银行、核心企业、融资企业、第三方物流企业四方共同签订“保兑仓协议书”，允许融资企业（购货方）向银行交纳了一定数额的保证金后，由融资企业向银行申请以供应商在银行指定仓库的既定仓单为质押，获得银行贷款支持，并由银行控制其提货权。
其中，第三方物流企业承担了既定仓单的评估和监管责任，确保银行对提货权的控制。
预付账款融资模式实现了中小企业的杠杆采购和核心大企业的批量销售。中小企业通过预付账款融资业务获得的是分批支付货款并分批提货的权利，其不必一次性支付全额货款，从而为供应链节点上的中小企业提供了融资便利，有效缓解了全额购货带来的短期资金压力。
而对于金融机构来说，预付账款融资模式以供应链上游核心企业承诺回购为前提条件，由核心企业为中小企业融资承担连带担保责任，并以金融机构指定仓库的既定仓单为质押，从而大大降低了金融机构的信贷风险，同时也给金融机构带来了收益，实现了多赢的目的。
案例二
重庆某钢铁（集团）有限公司（以下简称“重庆某钢”）是一家钢铁加工和贸易民营企业，由于地域关系，重庆钢铁与四川某钢铁集团（以下简称“四川某钢”）一直有着良好的合作关系。
重庆某钢现有员工150多人，年收入超过5亿元，但与上游企业四川某钢相比在供应链中还是处于弱势地位。
重庆某钢与四川钢的结算主要是采用现款现货的方式。重庆某钢由于身扩张的原因，流动资金紧张，无法向四川某钢打入预付款，给企业日常运营带来很大影响。重庆某钢开始与商业保理公司（以下简称“保理公司”）接触。
保理公司在了解重庆某钢的具体经营情况后，与当地物流企业展开合作，短期内设计出一套融资方案：由物流企业提供担保，并对所运货物进行监管，保理公司给予重庆某钢4500万的授信额度，并对其陆续开展了现货质押和预付款融资等业务模式，对重庆某钢的扩大经营注入了一剂强心针。
在取得保理公司的授信以后，当重庆钢需要向四川某钢预付货款的时候，保理公司会将资金替重庆某钢付给四川某钢。与保理公司合作以来，重庆钢铁的资金状况得到了极大改善，增加了合作钢厂和经营品种，销售收入也稳步增长。
分析：该案例成功的关键首先在于融资的预付账款用途是向四川某钢进口原料，保理的融资是直接付给四川某钢，这就是在供应链的链条上借助核心企业的资信为下游企业进行了融资；其次是当地物流企业同意为其授信额度提供担保，并对所运货物进行监管，使保理公司可以降低信贷风险，在融资时通过第三方获得了物权控制。
3、动产质押模式--运营阶段
供应链下的动产质押融资模式是指银行等金融机构接受动产作质押，并借助核心企业的担保和物流企业的监管，向中小企业发放贷款的融资业务模式。在这种模式下，金融机构与核心企业签订担保合同或质物回购协议，约定在中小企业违反约定时，由核心企业负责偿还或回购质押动产。具体的运作模式如下
1.中小企业向会融机构申请动产质押贷款;
2.金融机构委托物流企业对中小企业提供动产进行价值评估；
3.物流企业进行价值评估，并向金融机构出具评估证明;
4.动产状况符合质押条件的，金融机构核定贷款额度，与中小企业签订动产质押合同，与核心企业签订回购协议，并与物流企业签订仓储监管协议;
5.中小企业将动产移交物流企业；物流企业对中小企业移交的动产进行验收，并通知金融机构发放贷款；金融机构向中小企业发放贷款。
案例三
动产质押供应链金融服务在国内也已有很多实践案例。深圳市某实业发展有限公司（以下简称“深实业”）是一家从事国内商业批发、零售业务的贸易公司，成立于1998年，注册资本１000万元，是内蒙古伊利牛奶（上市公司，以下简称“伊利股份”）在深圳地区的总代理。
深实业作为一家成立时间较晚、资产规模和资本金规模都不算大的民营企业，他们的自有资金根本不可能满足与伊利的合作需要。
同时他们又没有其他可用作贷款抵押的资产，如果再进行外部融资，也非常困难，资金问题成为公司发展的瓶颈。此时深实业向当地保理公司提出以牛奶作为质押物申请融资的业务需求。
在了解深实业的实际需求和经营情况、并结合其上游供货商伊利股份，保理公司经过研究分析，大胆设想与提供牛奶运输服务的物流企业合作，推出了以牛奶作为质押物的仓单质押业务。
物流企业对质押物提供监管服务，并根据指令，对质押物进行提取、变卖等操作。保理公司给予深实业综合授信额度3000万元人民币，以购买的牛奶做质押，并由生产商伊利股份承担回购责任。
该业务自开展以来，深实业的销售额比原来增加了近２倍。这充分说明了供应链金融服务能够很好地扶持中小企业，解决企业流动资金不足的问题，同时也有效控制了保理公司的风险。
分析：该案例成功的关键首先在于保理公司的业务创新，同意用牛奶作为质押物对企业进行授信，牛奶属于容易变质的食品，因此操作过程中物流企业的积极配合也是密不可分的，在保理公司、物流企业、贷款客户的共同努力下，才有可能实现供应链融资的顺利开展。
（摘自：保理人）
第二部分：深度详解供应链金融业务及其实施路径
当前，在经济全球化、数字化、网络化发展越来越明显背景下，企业核心竞争已由个体上升至供应链乃至整个产业生态链的竞争，共建健康的产业生态已成全产业链发展的共识，同时也得到了各个国家的高度认同。
中国甚至提出了打造全球供应链“第一梯队”的宏伟目标，利好政策更是接踵而至，这其中金融则成了主要抓手，也是中国当下发展供应链，再造国际贸易中心优势，推动中国企业更深、更广融入全球供应链体系的中坚力量。
供应链金融快速发展。对于发达国家供应链，金融既是产业链发展最强动能，也是打通产业链上下游最好通路。美国供应链在工业领域起步就注重背后金融力量的推动，目前供应链金融已从银行主导逐渐发展到产业核心企业主导阶段，而参照美国经验，供应链金融在中国的未来空间，无论是在产业链改革的需求，还是在金融科技创新发展方面都将远大于美国。
国内供给则改革深入推进、产业转型升级迫切与金融压抑、金融短板突出的博弈进程中，供应链金融无疑拥有着广阔的前景，潜力巨大，供应链金融的创新，不仅仅体现在企业融资方面，更重要的是整合产业链上下游资源，产生协同发展效应，增强产业的整体实力，这既与经济全球化发展一脉相承，也是供应链发展到成熟形态后的自然衍生产物。
毋庸置疑，未来产业供应链发展必须实现“商流”、“资金流”、“信息流”等的多流合一，而供应链金融是实现这一目标的最佳途径。
供应链金融通过核心企业资金、资源优势，解决了产业链上中小企业“资金流”问题，增强了企业发展核心动能。其次，这种跨界融合和协同发展服务模式，重塑了市场经济血脉和神经，打通产业链上下游之间的“商流”、“物流”以及信息流，实现了产品从设计到生产、以及销售服务的全过程高效协同生态。
以产业链管理服务、现代金融创新为依托，打造出具有现代化市场竞争力的高端产业集群体系，是提升中国国际话语权的重要任务。
供应链金融的兴起在于其能快速、有效的解决传统供应链中的产融分离以及融资问题。在传统产业链中，上下游的中小企业特别是经销商，经常面临资金周转难、贷款难等问题，这极大限制了其进一步扩大市场的能力。而作为产业链核心的大型企业集团，市场、品牌、资源、资金优势明显，为产业链中小游企业提供亟需的金融服务，有利于实现产业链协同发展，共同做大产业链市场蛋糕。
巨头齐聚供应链金融。去年以来，巨头在供应链金融领域的发力日渐明显。前不久，阿里发布“码商成长计划”，全面赋能个体工商户极小微群体，其中供应链金融服务（赊购贷款、循环信用贷等）是重中之重。
腾讯旗下微众银行着力打造基于税务数据和社交数据的小微信贷产品“微业贷”，试图将其培育成继“微粒贷”之后下一个现象级爆款互金产品。
建设银行全面践行“双小”普惠金融战略，建成了能适应小微金融场景的“小微快贷”产品体系，因此董事长田国立的最近表态才能如此高调：“发展普惠金融业务不是靠良好的愿望，而是要靠能力。”
此外，瑞通供应链金融与科技巨头齐头并进,深耕自身生态的供应链金融体系，实现线上供应链金融业务交易，线上风控，为企业打造快速便捷的融资服务。由此可见，精确瞄准解决小微企业金融痛点和难点几乎成为供应链金融服务商的共同主题和共通战略。
风控科技化。当前中国供应链金融已经全面进入智慧供应链金融新时代，其标志就是金融科技对于供应链金融风控体系的全面赋能。
当前最重要的金融科技包括五项：ABCD+I，即AI人工智能、BLOCK-CHAIN区块链、CloudComputing云计算、Big-Data 大数据、IOT物联网。其赋能要点如下：
一是云计算是基础。
云计算技术可以大幅降低各种市场主体的数据化运营成本，方便云端平台收集聚合数据，这是大数据技术的前提。
二是大数据技术是关键。
在供应链金融场景中，基于大数据的分析审核核心企业的资质和评估还款能力，从而提高放款融资的速度并达到供应链体系内的风险平衡。
三是物联网技术是数据源的有益补充。
例如，通过传感、导航、定位等技术方式，在仓储和货运环节来控制交易过程，提高终端交易的真实性通过物联网平台，打通资金融通、资源需求，实现现代物流与现在信息系统的高度融合，形成信息共享。
四是人工智能技术的广泛应用。
未来在供应链金融领域，可利用人工智能、机器学习、深层分析，并加载传感器等物联网进一步丰富动态数据湖，定期自动更新客户画像，主动给优质客户提升授信额度。
五是区块链技术的深度嵌入。
供应链金融需要多方合作，数据也来源于多方面，可以利用区块链来搭建场景。利用区块链具有分布式存储、数据公开透明、不可篡改、身份安全等特征，创造信任环境。
供应链金融的结构中最要的是三大主体：平台服务商、风险管理者以及流动性提供者。而金融的核心永远是识别风险并做风险定价，因此谁能成为核心的风险管理者谁就能主导智慧供应链金融体系。
在未来，谁能率先搭建起融合上述五大金融科技的智慧风控体系，谁就能在供应链金融领域占领先机。
我们先来看看供应链金融一些基础模式。
模式是为场景服务的，模式是为场景服务的。
有什么样的场景，就有什么样的模式。
场景从参与者身份而言，可以分为三个大类：卖方场景、买方场景、物流运输场景。
前文我们从原理上，对供应链金融做了梳理，这个是原理图非常清晰地展示了三个场景在供应链金融里的位置：
第一：卖方场景
买方相对比较强势，或者卖方货物急需出手，交易通过赊销进行。卖方的是各类票据或者应收账款。票据，常见的有银行承兑汇票、商业承兑汇票。
卖方需要流动性（需要融资），可以通过持有的各类票据贴现，或者应收账款保理，这样的模式就是一个最基础的票据融资模式。
第二：买方场景
卖方相对比较强势，买方无钱进货，需要赊账，赊购的方式很多，比如比较常见的方式有保兑仓、预付款融资、订单融资、回购担保融资，都属于最基础的保兑仓类的买方融资模式。
这类融资，依赖的是整个供应链的自偿性，进货后加工出售后，偿付之前的借款，这是贸易（交易）自身的信用。
第三：物流金融
不论是买方还是卖方，只要手中有存货，就可以通过质押获得现金。
这样的模式依赖的是物品的实物信用，即这个质押品是足值的，可变现可流通的，权属是清晰的，这样的模式就是物流金融模式。
三种最基础的模式，都是依赖整个共赢链条顺畅，具备市场、可正常交易流通，整个供应链条上具备一个信用良好的核心企业，无论是核心企业的上游还是下游，都可以通过供应链金融，根据自己身份、交易场景，获得相应的资金支持。
三个基础模式，看似十分简单，但若能保证整个链条顺畅运行，所有参与者，都能获得期望收益，还需要满足几个重要基础条件。
这个图，是三个基础模式运行顺畅的前提条件原理图。
第一、保证交易是真实的交易：
真实交易，才具备自偿性，才能保证风险控制在供应链本身所能承受的风险范围。
如何保证交易真实？
1、需要核心企业的背书，需要提交真实的、与核心企业的交易合同。
2、同时，合同合法有效，价格市场公允，履约环节清晰，无其他附带条款、阴阳合同。
3、同时，确保所提供的各类票据也是真实有效的。
真实性，通常包括两个方面，一个是过程真实，一个是结果真实，只要能保证其中一个，基本上就可以确认整个事件的真实性概率是合理的。
真实性问题，不同的机构，根据自己的优势，采取了不同的策略，按照不同的逻辑路径，建立了自己的商业模式。比如，中仓单就是走“结果真实”路径，只要而很多B2B平台，严密监控流程，走“过程真实”路径。
第二，交易流程控制：
供应链交易过程中的每个环节，通过平台系统，能够有效控制，以保证整个过程的真实性。
现代供应链金融，之所以能够获得迅猛发展，很大程度上，还是依赖这些系统平台对整个流程的监控。不同的平台企业，根据自己自身的特质，会在不同的领域有所侧重，但究其原理，本质是相通的。
银行（金融机构）通过与平台系统数据信息的对接，全流程监控，保证资金流的闭环，在风险可控的前提下，会不断加大资金支持力度，为中小企业提供资金支持。
哪些公司正在提供供应链金融服务？
供应链金融行业的参与主体囊括了银行、行业龙头、供应链公司或外贸综合服务平台、B2B平台、物流公司、金融信息服务平台、金融科技公司等各类企业。
其中，供应链公司/外贸综合服务平台、B2B平台类数量约占45%。B2B平台：在本次调研结果中B2B电商平台占18%。
B2B平台主要体现为两种服务模式：
一种是从交易端切入的B2B平台，提供在线交易，鼓励并促成客户的在线交易，使交易数据沉淀在平台上，可以通过数据模型为企业提供更好的资信支持。
另一种是从服务端切入的B2B，为客户提供从寻源，仓储，物流，信息管理等一系列的服务。无论哪一种模式对供应链金融的开展都提供了良好的环境。
B2B平台通过构建生态圈将供应链金融的各方主体吸引过来，包括资金供应方，担保机构，保险公司，仓储公司，物流公司等等。
通过平台的交易，服务，物流，风控等来保障，帮助资产方客户得到相对便宜的资金，帮助资金方更全面更精准地控制风险，相比较而言B2B平台比较容易做出规模。
金融科技公司：
在金融科技日新月异的今天，数据金融公司大行其道，自有技术及研发能力使得金融科技公司能够搭建平台，连接前端多个融资需求平台，后方连接多层级的资金平台，融资需求平台大多是 心企业，B2C平台，B2B平台，资金端涵盖了银行，保理，小贷，信托等等多层次金融提供方。金融科技公司则负责内外部数据归集、处理、传输、分析，协助风险识别与控制。
此外，行业龙头企业，物流公司，银行及非银金融机构也是供应链金融领域的重要参与者。
供应链金融服务的对象集中在哪些行业？
随着各类主体的摸索实践，供应链金融的垂直化趋势愈发明显，供应链金融的垂直化发展进一步提升了产融结合的深度与广度。我国供应链金融服务对象集中在计算机通信、电力设备、汽车、化工、煤炭、钢铁、医药、有色金属业等应收账款累计较高的行业。
但从调研结果显示，未来供应链金融将作为加速企业活力的重要保障因素，在更为广泛的垂直领域深耕细作，在更多的商业场景得到应用。
从本次调研结果来看，涉足物流企业的供应链金融服务公司相对数量较多，其次为大宗商品，包括钢铁，有色及农产品等，第三位零售业，第四、第五是供应链金融的传统优势领域：汽车及电子电器。
从市场发展的角度来看，我们认为部分行业的供应链融资潜在需求尚未被挖掘，某些垂直领域可能存在较大机会。包括：物流行业，农业，零售业，化工行业，餐饮业等等。以下是对这些潜力行业的供应链金融市场优势分析。
物流行业：
中国社会物流总费用已从2015年的7.10万亿增长到2016年的10.80万亿，增速8.8%。
其中，公路运输的规模接近5万亿，有近70万企业提供不同形式的物流服务，而专线物流服务领域的市场不低于万亿，排名前10的专线物流企业占整体市场的份额不足1%，更大的市场份额在几十万家专线中小企业手中。
物流运输企业向货主承运货物时需要向货主缴纳保证金，而且即使是信用好的货主，其支付结算也有60-90天账期；而对个体承运方或者车队，一般都要先付一部分运费，等运输完成，凭回单完成剩余部分的支付。
巨额的运输费用和较长的资金缺口期使物流企业面临运营资金短缺，这些60-90天高质量的应收账款为供应链金融带来巨大的想象空间。
农业：
供应链金融正在成为农业上市公司的发展方向，这种趋势主要在畜禽养殖产业链，在饲料企业居于产业链的强势地位。
而养殖业资金回笼需要较长时间，资金压力大，一些上游龙头企业利用供应链金融满足下游养殖业客户的资金需求，同时也进一步促进了自身主业的发展。
零售业：
对于零售行业，专业市场最为受益，因为专业市场掌握着大量商户资源。一方面，因为互联网对线下零售业的冲击以及实体经济的疲软，商户的资金压力越来越大，除了少数商户可以通过银行获得贷款，大部分商户只能通过小贷公司、民间融资来筹集资金，而供应链金融则立足于产融结合，为小B类商户提供了新的融资渠道。
另一方面，供应链金融的关键在于风险控制，专业市场掌握商户的经营信息，并且具有商铺租金、承租权费等抵押手段，能更有效地控制风险。因此，专业市场发展供应链金融有其内在的优势。
化工行业：
塑料行业是最适合做供应链金融的化工品种，因为其具有1.6-1.8万亿级的市场空间，产品具备易运输、易储存的特点，市场交易活跃，下游分散且多为中小企业。中小企业利润空间薄，融资需求大。
而塑料行业B2B平台在产业发展中充当着越来越重要的角色。一些B2B平台也已初具规模。
餐饮行业：
目前国内市场有250万家餐饮企业，420万家餐饮门店，1100万家食品分销商，整个餐饮行业有3万亿营收，其中1万亿用于食材采购。餐饮行业的供应链金融还处于起步阶段。
餐饮业的供应链具有环节多、供应链运作波动大、效率低的特点。大量餐饮类中小企业/个体户资金链紧张。
银行的传统信贷业务无法满足大部分中小企业的融资需求。筷来财等一些供应链金融服务平台利用先进的风控模型和强大的数据系统对金融风险进行控制，进而满足餐饮类中小企业的融资需求。
供应链金融企业的业务规模集中在什么层级？
供应链金融服务商的信贷规模差异较大，这与供应链金融服务商的资源优势的不同有很大关系，各类服务商的年信贷投放规模从千万级到百亿级不等，规模差异较大。
调研结果显示，放贷规模在1亿元以下的供应链金融服务商约占21%，此类机构通常处于供应链金融业务起步或转型阶段。这类企业占比并不小，表明供应链金融行业目前仍有处于起步阶段。
放贷规模在1-10亿之间的供应链金融服务商数量占比约39%。该类供应链金融服务商已初具规模，业务模式相对成熟，具有明确的市场定位，具有较强的客户开发能力和资金供应能力。
其中小部分专注于垂直领域和细分市场的供应链金融服务商的放贷规模已渐趋稳定。
放贷规模在10-100亿之间的服务商数量占比约26%，表明市场中已有一部分供应链金融服务企业具有一定规模。
说了这么多，那我们企业在开展供应链金融业务的时候实施路径是什么呢？
供应链金融的本质是“加速”与“放大”，是供应链金融提供者对供应链运作过程中企业形成的存货、应收、预付等各项流动资产中流动性较差的资产进行流动加速与财经能力放大。
供应链金融提供者通过“加速”与“放大”最终提升了供应链成员资金周转效率，具体操作方式是以确定性的未来现金流为直接还款来源，以加速和放大不同供应链成员间金融资源的流动性为主要方法，以“自偿”闭合性资金运作模式为主要风险控制手段，通过量身定制化的解决方案在为供应链成员提供融资的同时，间接提升了供应链的协同效率，降低了供应链整体运作成本。
由此，形成了供应链金融产品的几种基本类型:
(1) 针对有一定存货周期且有良好自偿性的存货开展的短期存货融资类产品；
(2) 针对有一定应收周期且有良好自偿性的应收账款开展的短期应收账款融资类产品；
(3) 针对有一定预付周期且有良好自偿性的预付款开展的短期预付款融资类产品；
(4) 针对有良好信用的供应链战略伙伴、基于实际发生的业务开展的短期信用融资类产品。
当然，供应链金融平台也可提供结算、支付、保税等综合化的供应链金融衍生服务。
通常针对供应链流转的短期融资利率都在年化 10%以上，有的高达 20%，中国在供应链金融方面的市场规模达 10 万亿级别。利益可谓惊人，可这么大蛋糕，银行等为什么就没吃下去?
这必须得回到供应链金融实施的基本条件来看，包括:
(1) 供应链中存在有一定流转周期且有自偿性的优质流动资产；
(2) 供应链金融服务提供者能够以较低的资金成本获取资金;
(3) 供应链金融的执行主体信用必须好;
(4) 供应链金融服务提供者熟悉供应链具体的业务运作，对业务风险具有识别能力，有能力做“最后的信用出清者”。
对于银行等金融机构来说，难就难在第四条，这是靠银行自身不可逾越的障碍。供应链金融基于供应链中实际发生的每一笔业务而生，而业务本身的运作和风险识别需要产业技术与业务能力做支撑。为此，银行开展供应链金融业务，通常需要产业内的信用较好的骨干企业做供应链金融信用信息的提供者，由于银行本身的风险偏好，银行还常常要求企业做最后的信用出清者。
另一方面，在中国的经济与金融环境下，开展供应链金融的主体往往是产业内的大型国有企业，这是因为在中国具备低资金成本的往往是大型国有企业，借贷的往往是融资难的广大中小企业。所以，这部分企业的供应链金融业务实质是“体制信用红利资源变现”，即通过“国企的产业内的信誉担保+银行对国企的较低的信贷资金成本”的组合条件，利用体制内和体制外的红利剪刀差套利，而无法获得低成本资金的广大中小民营企业一般不具备开展供应链金融业务的基本条件。
总之，供应链金融服务提供者（一方或多方联合体），必须具备以下四大技术要件:
(1) 供应链金融产品方案设计技术;
(2) 风险精算与管理技术;
(3) 评估标的物的产业运作技术;
(4) 标的物产权控制技术（如以仓储和管理信息系统为重要支撑的货控技术，信用评估技术）。
相应的，运作起来供应链金融业务，除了产品本身的设计外，还需要以下四大支撑:
(1) 产权控制系统；
(2) 资金支持与结算系统;
(3) 交易流程支持系统;
(4) 风险管理系统。
而要设计供应链金融业务通常需要以下六大步骤:
第一步:识别并定义供应链金融业务场景;
第二步:供应链模式优化设计;
第三步:供应链金融产品设计;
第四步:供应链金融支撑系统设计;
第五步:供应链金融平台运营系统设计;
第六步:供应链金融全面风险管理系统设计。
此前，国务院办公厅发布《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，简称“84 号文”，意见指出“鼓励供应链核心企业、金融机构与人民银行征信中心建设的应收账款融资服务平台对接，发展线上应收账款融资等供应链金融模式。”通过供应链金融促进金融与实体经济的深度融合，这是大势所趋，市场前景广阔，为产业核心企业拓展新型金融业务提供了广阔的舞台。
（摘自：保理人）
第三部分：新零售下的物流与供应链金融发展
一、社会零售总额增速放缓
2017年社会消费品零售总额366262亿元，比上年增长10.2%。（见图1）按经营地统计，城镇消费品零售额314290亿元，增长10.0%；乡村消费品零售额51972亿元，增长11.8%。按消费类型统计，商品零售额326618亿元，增长10.2%；餐饮收入额39644亿元，增长10.7%。
图1 2013-2017年全社会消费品零售额及增速
在限额以上企业商品零售额中，粮油、食品、饮料、烟酒类零售额比上年增长9.7%，服装、鞋帽、针纺织品类增长7.8%，化妆品类增长13.5%，金银珠宝类增长5.6%，日用品类增长8.0%，家用电器和音像器材类增长9.3%，中西药品类增长12.4%，文化办公用品类增长9.8%，家具类增长12.8%，通讯器材类增长11.7%，建筑及装潢材料类增长10.3%，汽车类增长5.6%，石油及制品类增长9.2%。
二、进出口总额增速加快
2017年全年货物进出口总额277923亿元，比上年增长14.2%。（见图2）其中，出口153321亿元，增长10.8%；进口124602亿元，增长18.7%。货物进出口差额（出口减进口）28718亿元，比上年减少4734亿元。对“一带一路”沿线国家进出口总额73745亿元，比上年增长17.8%。其中，出口43045亿元，增长12.1%；进口30700亿元，增长26.8%。
图2 2013-2017年货物进出口总额及增速
三、电商交易规模保持较快增长
2017年中国电子商务交易规模为28.66万亿元，同比增长24.77%。（见图3）其中，B2B交易额20.5万亿元，占电商整体比例71.5%。网络零售交易额7.17万亿元，占电商整体比例25%。生活服务电商交易额9986亿元，占电商整体比例3.5%。
图3 2013-2017年中国电子商务交易规模及增速
四、跨境电商交易规模保持较快增长
根据电子商务研究中心监测数据，2017年中国跨境电商交易规模为8.06万亿元，同比增长20.3%。（见图4）跨境电商作为我国外贸的新增点，得到了中央政府的持续关注。2017年政府工作报告中再次提及跨境电商，将跨境电商发展作为“坚持对外开放的基本国策”的工作项目之一。出口跨境电商是我国当前主体，进口电商占比不断提高。由于我国制造业在成本及规模上具有较高优势，同时受到一带一路政策及资本市场推动，我国目前跨境电商主要以出口为主。在政策基本面保持利好的情况下，进口跨境电商市场仍将保持平稳增长。2017年中国跨境电商的进出口结构出口占比达到78.2%，进口比例21.8%。
图4 2013-2017年中国跨境电商交易规模
五、新零售下供应链金融的特点
新零售，即企业以互联网为依托，通过运用大数据、人工智能等先进技术手段，对商品的生产、流通与销售过程进行升级改造，进而重塑业态结构与生态圈，并对线上服务、线下体验以及现代物流进行深度融合的零售新模式。新零售供应链金融业务体系趋于灵活多维、智慧高效、协调共赢，呈现以下特点：
（一）因客所需，定制服务
为持续促进生产者、代理商、供应商、消费者之间的互助，新零售下的供应链金融面向上游中小企业，为其提供应收账款、存货质押借款、信用贷款、票据质押贷款等不同类型的融资服务，对链上企业的需求和定位日益清晰。如国美金融供应链金融业务推出的产品有账云贷、信云贷，并将目光瞄准汽车、B2B、物流、化工、精工制造、贵金属、农业、餐饮、商超等主要领域。同时，还为特殊行业、特殊用户制定个性化融资方案。
以国美金融服务某品牌的一级代理商为例，该品牌电器每年12月份为销售旺季，供应商需提前大量备货，代理商向厂家提货需要5000万现金，而该代理商自有现金流却不够，就产生了资金缺口。对此，国美金融供应链金融通过对该代理商的代理合同、财报、税报、仓储量及国美零售过往合作销售情况等方面进行综合考察后，最终给予该供应商2500万授信额度，快速补齐了该代理商的资金缺口。
（二）基于数据，推出预授信服务
传统供应链金融的模式是将高信用评级企业的信用分享给上下游的中小企业，新型模式是在产业升级和技术驱动下的基于数据的授信模式。新零售下的供应链金融通过云计算、大数据、物联网等技术的综合运用，推出预授信服务，大大提升了融资效率，降低了业务的综合成本。如国美金融供应链金融的风控部门每个月会对链上所有企业进行审核，并根据销售情况、账目往来等指标进行信用评级，国美金融供应链金融根据信用评级给一些企业提前定额、定价。预授信的企业只需要登录网站，就可轻松完成注册认证、申请放款、自动生成合同并签约、等待款项到账等操作。
另外，在平台建设上，“新零售+供应链金融”加大向线上化和电子化转型的力度，持续推进供应链业务系统开发和应用推广，与核心企业实现系统对接，做到销售、应付、库存、合同等经营性数据在平台上实时推送；在出账效率方面，不断扩大新技术的投资力度，并创造出高度智能化、人性化的智慧供应链金融体系。如国美供应链金融业务全系列产品无需人工干预与落地处理，均实现当天审核、当天放款；目前已服务客户高达4300多家。
（三）建立“N+1+N”新模式，形成多方共赢生态系统
供应链金融是基于真实的交易背景开展的金融活动，国内供应链金融在最原始的1.0版本中，将模式笼统的称为“1+N”，即银行根据核心企业“1”的信用支撑，以完成对一众中小微型企业“N”的融资授信支持。
新零售下的供应链金融让在“1+N”模式的基础上，探索与B2B平台深入合作，为其平台上的上、下游小微企业提供融资服务，去中心化打造“N+1+N”的供应链金融新模式。“N+1+N”的服务对象两头都是中小企业，中间“1”作为B2B平台方服务两头企业，实现供应链核心企业与上下游中小型企业“供—产—销”的顺利进行，最终提升整个垂直产业供应链核心竞争力，使三方达到共赢局面。
在风险把控方面，“新零售+供应链金融”基于零售的数据，评级模型、授信模型全部数据化，通过对数据的深度挖掘与研究，进行实时动态监控，防范潜在的信用风险。
六、新零售下金融生态圈
新零售+供应链金融模式，在“互联网+”的思维模式下，将“互联网+”商品交易模式渗透到传统金融业，引导社会资金进入实体经济，充分发挥产业资本与金融资本的结合，打造出生产方、投资方、物流方、消费者多方同时参与的“交易+物流+金融”生态圈。
供应环节：零售企业通过企业其流通环节的核心作用，凭借核心企业授信及数据分析，为这些经销商活生产商提供资金支持，缓解其资金周转压力；如阿里巴巴和京东等电商巨头在迎接新零售的同时，也加大了对供应链上中小企业的资金支持。数据显示，2017年天猫“双11”前夕，超过160万淘宝和天猫商家从网商银行获得了超过1000亿元贷款，解决备货资金问题，相比去年“双11”贷款的商家数量上升20%，贷款的额度翻了一番；而为了支持线下商家迎接“双12”，网商银行宣布为160万家口碑商家提供贷款授信，商家可以随时支用，随借随还，此次提升的贷款额度超过170亿元。京东金融自2013年起陆续开发了京保贝、京小贷、企业金采等金融产品帮助中小企业融资，解决大量备货的问题。
物流环节：运输领域普遍存在应收账期，大量运输公司、快递公司总是希望更快拿到应收账款，开展其他业务从而扩大经营规模。那么，通过供应链金融的接入就可以满足其需求；此外，货物险、运费险等保险产品也完善了新零售下的金融生态。如退货运费险68.19亿件，增长51.91%。
仓储环节：综合考虑上下游企业的交易、库存、位置等数据，借助物联网技术，做好货物监控，通过大数据分析可以做风险定价和风险评估，从而核算风险贷款金额。如2017年9月，京东金融与中国邮政速递物流股份有限公司联合推出了互联网金融领域首个针对电商企业的动产融资产品——中邮云仓金融。此产品主要是以专业仓储服务为中心，整合品牌商到零售商的全方位供应链信息，并以此为基础以周转汇货物质押提供授信。去年的年会上刘强东还称未来金东金融要进入到证券、征信、银行等领域当中，并申请自己的银行或控股的银行。
消费环节：对零售企业来说，开展消费金融业务的一大优势是多年零售业务发展带来的线上与线下门店的渠道优势，抑或线上流量客户。如国美有1万多家供应商、1.8亿会员，其中活跃的占比超过50%，线下还有近1900多家门店。零售领域的特殊性，决定了新零售企业开展消费金融业务具备庞大的客户基础；也显示了新零售企业开展消费金融业务的潜力。
综上，在消费升级的风口上，零售行业的快速发展和转型升级也提高了对供应链的要求，如，每年备战双十一、双十二的过程中，提前备货对资金的需求是摆在商家面前的一大难题，“新零售+供应链金融”提供了一种解决途径。
除电商以外，传统零售企业纷纷试水供应链金融领域。永辉超市提出要推动“云超”、“云创”、“云商”、“云金”四大板块融合发展。“云金”板块目前已开始开展金融服务，推出了针对全渠道零售体系供应商融资的“惠商超”等产品。
在新零售这一业态中，随着流通链条的缩短，数据的低成本流动，拓展了供应链金融市场。未来，供应链金融服务将呈现多维度、高频次、多触点的特征，并以“客户为本”为原则与业态中的企业进行合作，也将从中获取更多收益。
（摘自：供应链云金融）